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  看看资产价格和实体经济脱节究竟有多严重?
 发布:shwy  浏览:1875次 发布时间:2017-01-10 分享到:


  2008年金融危机之后,各国宽松政策推动金融资产价格大涨,而实体经济迄今为止却依然疲弱。高盛用一张图展示了这种脱节是如何的严重。

  九年前各国针对金融危机的应对手段,是央行降息以及向金融体系注入流动性,随后就迎来了股市以及债券价格的上涨,但是实体经济获得的提振效应却极为有限。尽管从2009年来各类金融资产价格轮番上涨,但是薪资以及通胀的增长却非常有限。

  对于实体经济和金融领域资产价格的脱节,高盛全球股票策略师Peter Oppenheimer用下面这张图做了解释。

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  这张图展示了金融危机以及美国实施QE以来,全球各类资产以及指数的表现,其中标普500指数涨逾150%,MSCI全球指数翻倍,而欧美薪资增长、CPI以及房价等涨幅则微乎其微。

  Oppenheimer称,在这段时间,全球政策方向是降息,以阻止通胀放缓甚至通缩带来冲击。他写道:

  这张图的右侧是实体经济价格的衡量指标——薪资、消费物价、房价以及商品价格,它们基本上没有变动或者出现下滑。

  而图的左侧则是一系列金融资产的价格,它们都涨了很多。现实世界通胀下滑,资产价格则出现了通胀。股票是表较好的资产之一,欧洲股市表现也很不错。而在这背后,经济增长实际上却非常疲弱。(来源:华尔街见闻 张家伟)


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